上证报中国证券网讯（记者窦世平）当前，全球机器人行业从技术突破向商业化落地加速迈进，首程控股凭借其全产业链布局正逐渐在赛道中崭露头角。从早期的基金投资到中期的产业链协同，再到终端的ToB代理与ToC零售，首程控股已逐步构建起“投资-产业-应用”的完整闭环。
据首程控股方面透露，其管理的机器人基金账面投资回报已超4倍，ToB代理业务签约近100家机器人公司，C端线上线下渠道全面铺开。首程控股董秘康雨近日接受上海证券报记者专访时表示，机器人是需求恒定的万亿级大市场，它不属于需要重新创造需求的行业，只要有好产品，消费者就会买单。
全产业链协同：从投资回报到应用落地
超4倍的投资业绩背后，是对赛道趋势的精准判断与长期投入。康雨介绍，首程在机器人领域的布局已形成了“投资赋能产业，产业反哺投资”的协同效应。
“从2025年3月的3倍回报到现在超过4倍，且目前还没有一家被投公司真正上市，这个成绩足以证明我们的布局方向是正确的。”康雨介绍，首程管理的所有可投机器人的基金均实现了超预期回报，同时ToB代理业务已签约近100家机器人公司，C端线下门店持续扩张，线上直播将于2026年1月正式亮相，覆盖机器人本体等全品类电子产品。
在产业链上游，首程通过布局材料端打通行业痛点，为被投企业构建稳定的供应链体系。“现在机器人本体行业刚起步，单个公司很难养活上游材料供应商，我们就和被投企业一起寻找有潜力的材料公司。”康雨表示，首程重点关注轻量化材料、高温散热材料等行业刚需，对早期材料项目甚至会大股比投资，帮其对接订单、解决资金问题，以此打通从材料到本体的产业链条。
ToB与ToC的双轮驱动，让首程在应用落地层面形成了独特优势。ToB端，首程作为近100家机器人公司的代理商，为企业拓展市场提供了高效渠道；ToC端，线下门店与线上直播间不仅直接触达消费者，更通过销售数据反哺投资决策。“我们门店里4款外观、价格相近的电子吉他，销售数据却天差地别，最好的一天能卖2-5台，最差的一两周都卖不出一台。”康雨说，这类一手市场反馈能帮助团队更精准地判断消费需求，优化投资策略。
展望2026：聚焦两端，布局AI原生应用
面对2026年机器人行业的新机遇，首程明确了“聚焦产业链两端，布局AI与数据赛道”的投资策略，在行业分化中锚定高确定性机会。康雨解释称，通过两端布局，首程能够在控制风险的同时获取超额回报，比如作为基石投资者参与后期企业IPO，或通过大股比投资早期项目培育行业新星。
在AI与机器人融合的趋势下，首程将AI原生应用作为重要的投资方向。“我们看好‘产品×AI’的模式，即把AI融入产品的核心逻辑，提升效率或拓展交互场景，而非简单的‘AI×产品’叠加。”康雨表示，首程更关注那些通过AI重构业务逻辑的创新产品，比如用AI提升工业机器人的作业精度，或优化服务机器人的交互体验。
数据赛道也是首程2026年的布局重点。“无论机器人企业走哪条技术路线，未来真机数据都是刚需。”康雨表示，虽然当前大模型技术路线尚未收敛，但真机数据的积累将成为企业的核心竞争力，首程通过投资数据公司，能进一步完善全产业链布局，在万亿级市场中占据有利地位。
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